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从博弈的角度来看，很多股票出现了一折的情况。我以为，6124需要淡泊，1664需要勇气。区区一点点淡泊，只有极少的投资者拥有，而短短之勇气二字，在现在推崇圆滑之现实中更加是凤毛麟角。
从股票、债券、现金的配置来看。在6124点的时候，配股票是一个不明智的选择，配债是一个比较合适的方向。但现在债的空间已经减少。随着利率水平的大幅下降和有进一步下降的可能，股票的价格也渐渐回到合理的价格，特别是减息使股息率已经和利率相接近，这个时候适当增加一些跌出价值的股票也是比较合理的选择。总的来说，现金的收入渐渐减少，债券渐渐成为鸡肋，而股票慢慢带来希望，这说的当然是好股票。
然而实体经济的情况还没有出现迅速的好转，现在配置股票的人也许是要受到每天、每月、每年出来的坏消息的打击，但是大家回忆一下，有哪些成功是轻易得来的？这是长线的投资者必然要经过的痛苦的磨炼，但这并不是每个投资者都能够拥有的能力，也不是每个投资者愿意去经历的磨炼。我的体会是，最难炼就的还是心态。但风险往往在万众瞩目时，而机会却在无人问津处。其中QDII、B股、封基机会偏大。
从国家的高度着想，在国家需要大力投资启动经济的时候，在国家需要刺激证券市场发挥融资功能来支持经济发展的时候，证券投资者在这个时候也许就具备了更加高的历史使命，同时也应该得到国家和社会更加高的尊重和承认并好好保护之，证券投资就拥有有更高层次意义了。
2009年，也许多年难得遇到的投资机会悄然而至。各位读者，你们准备好了吗？
持有股票吧，那将是带给我们希望的资产，不是现金，也非债券。
（原文标题为《持有股票吧，那将是带给我们希望的资产》
2009…01…01）
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怎样正确选择和理解股票评论
第一，游戏规则决定投资者行为，交易机制决定了做多才能赢利的思维方式。
制定股票市场的游戏规则是为了达到什么目的？如果是为了达到高股价的目的，那么就设计出来只有做多才能赚的机制，如果不是，完全可以设计出来只有做空才能赚的机制，如果要合理股价，就设计出双向都可以交易的机制，而A股从诞生以来到现在的状况，显然是前者。为什么我们的股票价格永远比其他市场高？这和我们特殊的大部分股票拥有者的构成有莫大的关系，而这种情况可能在相当长的一段时间内还不会改变，A股市场股价要高于境外市场的基础还是比较坚实。融资融券的推出和股指数的推出会使这种情况有所改变。
第二，投资者的习惯决定了判断氛围，其实是人性的弱点使然。
日常生活中，一般人喜欢听好话，而非相反，此点鲁迅先生的描述非常深刻和到位。人们对美好生活的盼望决定了他会有选择地吸取信息，比如喜欢听到鼓舞的声音而非相反，看多的声音会比看空的观点受欢迎得多，进而看多的人士比看空的人士受欢迎得多，这在任何一个报告会如果出现两种观点时候就非常明显表现出来。这也是看多的股票评论员永远比看空的评论员的人数多的重要原因，具体到对每个评论员的统计来看，也是看多的时间要比看空的时间要多。
其实，有心者可以把以前的网络、报纸、报告会等数据进行统计，就能够有一个非常清晰的判断，奇怪的事实是，在中国，连续的、离奇、明显错误观点的人仍在活跃、持续地进行表演……显然，听众把该评论员以前的错误已经善良地忘却了。
第三，商业模式决定观点取向，大部分商业机构并没有长期计划。
企业管理者并不是企业拥有者，好多企业管理者短期内更换频繁，这一事实决定其思维模式不可能超过他们所经营的时间长度，所以长期经营的考虑不现实。而短期的商业模式并没有过多的长期的眼光考虑投资者利益，反而去迎合他们的喜好，这样，只有多方的声音去迎合而没有空方的位置就能够理解了。所以，看待股评首先要研究股票评论员所在的机构的盈利模式，再进行深入的思考，也许就能够得出比较客观的结论，但这要求判断者要有相当的经验。挑选一个长期经营为指导思想的商业机构甚为重要。
第四，大部分的观点发出者都是受雇于以上的商业机构，独立的研究机构现在还找不到生存的空间。
现在很多投资者都习惯于接受免费的信息而非付费，而独立的研究机构因为得不到生存的经费而难以维计，要想盈利，必然要在免费的基础上用其他的手段来赚钱，这就使很多投资者一边开心地享受免费的信息，一边痛恨地指责黑嘴，谁也没有想到该给诚实的独立机构给以合理的利润。这个社会有没有给长期担任活雷锋之人以报酬？哪怕只有一点点？挑选一个不受到受雇商业机构所左右其观点的、愿意当活雷锋的评论员甚为重要，只是比较难找。
这个不合理的循环还没有被打破。
第五，单个股票的表现更加明显，看空的结论并不创造效益。
大盘的研究尚且如此，单个股票的研究结论就更加明显了，如果看空，既对持有者不利，又对该上市公司的股票价格的提高不利，进而不利于在该上市公司取得更多的信息，所以，大部分的研究者都不愿意树敌，这是根本的原因。其实，从概率的角度来看，20％的人拥有大部分的财富，同理，20％优秀的公司拥有大部分的利润，按道理应该是看空的股票报告多，看多报告少才比较正常，而市场是恰恰相反，各位看客，你们之所见，事实是这样么？
第六，评论员没有必要承受超过自己所能承受的压力是比较大的原因。
有没有勇气来提出不同观点？提出不同观点会有什么结果？在社会活动中，从众心理是本能，是最少阻力的行为，很少能有团体容纳不同的意见，提出不同意见者遭遇的处境深刻地教育了其他人，所以大部分的人被训练成为意见一致。特别是在强大的证券市场面前，特别是在2007年，看空者显得是多么弱小，这是最本质的原因。挑选一个能够承受压力的评论员甚为重要。但是，拥有泰山压顶不弯腰之特质的人并不多见，而且还有拥有相应之经验，要不就是俗话说的死空或者死多之类。
第七，正确选择评论员的目的何在？
很多人花很多时间阅读众多评论员的观点，但我感觉首先应该做的工作是对你喜欢的评论员进行研究和选择，多一点冷静和思索未必不是件好事。评论员的目的是需要眼球，还是追求真实？是为了短期轰动还是长期对读者负责，是迎合还是独立？迎合是容易而且受到欢迎的；独立是痛苦的不容易受欢迎的，对真实的不懈追求并不是一件轻易的事情，这是每个评论员不同的选择，这也是观众选择不同的评论员的品味。这和艺术领域是何其相似。
正确理解和看待股票评论员，并不是一件容易之事，需要多年的经验积累和对数据的刻苦收集，这和选择医生是同样的道理，站在医生之上去选择是一件难度极高的工程。正确选择医生，目的是为了健康，正确选择评论员，是为了步入盈利之路。医生的医术是选择的第一要件，更加重要的是什么？是医德。选择股票评论员何尝不是如此？
2007年的观点中看多的太多，现在的情况也许又有变化了，下跌73％之后，严酷的事实面前看空者又渐渐增加了，是不是又到了另外的极端？我感觉现在已经步入了一个长期投资价值的区域了。
（2009…01…17）
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A股市场稳定的基础（1）
为应对金融危机，国务院出台了国十条、金融30条等一系列重大政策，中国人民银行在前段时间也进行了十年来罕见的大幅下调存贷款基准利率，并适度下调了存款准备金率，开始执行适度宽松的货币政策。比较充裕的流动性会对证券市场产生影响，有利于提高A股的估值水平和市场稳定。目前，A股市场经过大幅调整后，内在价值慢慢显现，股东行为也渐渐出现变化，市场内在稳定的基础也逐渐成熟。更加重要的是，这段时间以来，国家实行了一系列稳定市场的政策措施，市场拥有了稳定的政策氛围，A股市场稳定的基础已经形成。
本次金融危机的级别远低于1929年。
1当前金融危机和1929年时的大