按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
塔勒布是个全才，他既是纽约大学的数学教授，又是一位理智的数理证券交易员，在股市混得风生水起，赢得所有股票操盘手的侧目，连金融大鳄索罗斯也屡屡受到他的影响。
塔勒布一直专注于研究运气、不确定###、概率，二十世纪八十年代，当他开始成为“计量金融师”时，就确信学术主流对于概率的研究走错了方向。他一直是个特立独行者，推崇思想晦涩的学说家，抨击诺贝尔奖获得者。这位奇人组建的基金公司——Empirica的投资组合更是另类：专门不断地购买低价的卖方期权。而这些都是别人看起来永无翻身之日的期权。自从他开始这项投资之后，他的公司就不再从事复杂的数学模型演算，甚至从不研究基本面和技术面的问题。建仓之后的任务是出去滑雪，听音乐，耐心地等待着一次谁都没有意料到的暴跌，来成就他的财富梦想。他的理论逻辑是：对于不可预计的突发事件的发生，金融市场是没有准备的，就连“长期资本管理公司”这样的明星基金都忽略发生人为灾难的可能。而这些事件的发生又是不受金融市场控制的，各种危险始终存在，随时可能发生灾难。事实上，在“黑天鹅事件”中，我们并不是无所作为的，我们可以通过最大限度地将自己###在好的黑天鹅事件的影响下，来享受黑天鹅现象的好处。
其实，Empirica起初的经营作风也和其他许多华尔街的投资公司一样，整天研究一大堆随机变量，设计各种模型，以期能够先于市场找到投资机会。但是塔勒布渐渐发现无论多么先进复杂的数学工具都不能使他的基金公司稳赚不赔。1997年的一天，塔勒布去拜访他的一个朋友，一位非常著名的数学分析大师，他管理的是大名鼎鼎的“长期资本管理公司”（LTCM）。当时LTCM的电脑模型显示，市场的波动率将下降，应该是卖出一项债券卖方期权的最佳时机，因为如果市场目前的波动率高，说明市场根据目前的信息对将来有可能出现不确定###事件的判断比较高。而LTCM则基于其自己开发的电脑模型所推算出来的结论，判断市场的波动率将会下降。所以他们采用了一种风险非常大的做法，向其他判断风险波动率将会上升的投资者出售卖方期权，以承担风险的办法来获得期权价格的收益。
当时塔勒布问这位大师，如果债券市场发生突发事件而导致波动率上升怎么办？这位大师说，除非俄罗斯政府财政破产，拒付到期国债，否则自己构建的模型将确保收益。
谁会想到几个月后，俄罗斯政府真的就无法偿还其到期国债！LTCM就此垮了。这位大师事后一直在辩解说，任何人都无法预测到俄国政府破产的风险，自己是无辜的等等。受此启发，塔勒布确信自己找到了一种新的投资组合战略。
某天，他的好朋友，另一位数学分析大师来看他，听说他的投资组合后，大为惊讶。他说道，“塔勒布，除非有一架飞机撞进了我们的办公楼，否则你的投资简直就是慢###自杀。”而他们的办公楼，叫做纽约世界贸易中心。
接下来的事情，大家一定已经猜到了。塔勒布成为“9·11”这场灾难的受益人，他的公司取得了惊人的盈利。这就是华尔街的“独孤求败”的故事。
股市的最大特点是不确定###，各式各样的随机现象比比皆是，大起大落发生在须臾之间。完美的投资模型在股市中也是不存在的，毕竟我们不可能把所有的不确定###因素都考虑进去。而且历史数据不能说明一切，而过去的经验有时候可能成为将来的教训。路径依赖很多时候是不成功的，索罗斯这类股市大鳄成功的一个重要因素之一是完全不受过去的行为束缚，摆脱了路径依赖，每一天对他来说都是一张白纸。
塔勒布认为：在基因上，我们仍和未开化的土著人很接近。我们信念的形成充满着迷信——即使现今也不例外。某一天，原始部落的某个人抓了鼻子之后不久，雨开始下了，于是他煞费苦心，发展出一套抓鼻子祈雨的方法。同样，我们会把经济的繁荣归功于联邦储备委员会降低利率。类似风马牛不相及的事件屡屡被我们扯上联系，并导致我们在人生的重要抉择关头步步踏错，先机尽失。生活中随机###无处不在。即使是专业的数学家，并精于概率的计算，也往往会被随机###所捉弄。
那么，我们该怎么办呢？让我们听听塔勒布的建议：我们虽然无法避免随机###，但我们可以学着接受它。
第三节 炒股精髓在于懂得解套
正如西方的一句谚语：“退潮时，才知道谁在裸泳”。2007年股民狂欢的时候，许多股民“赚了指数不赚钱”，过半的股民没有盈利。而在6124点之后，股民更是苦不堪言，在追涨杀跌中，贪婪和恐慌俱存，而财富则在大跌或偶尔的反弹行情中白白溜走。如今大势依旧低迷，在全球金融危机的席卷之下，A股的走向更加扑朔###，经历过阵痛的股民，如今只能在悲伤中反思和总结，并吸取教训，以便在以后的投资之路上披荆斩棘。
刘茜是个家庭主妇，闲时经常和一些朋友一起撮麻将，小赌一把来怡情。在跟身边的朋友一起玩时，经常听到别人天花乱坠地侃股市，自己却一直没有参与，心里不免痒痒的。今年2月，在股市从6000点泄到4300多点后，刘茜决定杀入。为了瞒住老公，刘茜悄悄地把自己8万元私房钱从银行拿出来。当时新能源和农业股是市场热点，刘茜相中了一只大家都耳熟能详的“北大荒”，以元买入，小赚几百元之后，就以元抛出，炒股首战告捷。
首战告捷使得刘茜信心倍增，4月24日，股市印花税调整，此番的下调直接刺激股市在一日之内上涨。刘茜赶紧加大筹码追涨，重仓买入2000股“东方电气”，谁知人算不如天算，行情在冲高几天后就迅速回落，两周内仅东方电气一只股票就损失过万。如果要补仓，必须向老公要资金，不然就得割肉，届时这个银行存款户头就要损失过万，不得已，刘茜只好将事实告诉了老公，为了这事，夫妻俩一度闹僵，冷战数月。由于夫妇俩都没有炒股经验，只好盘算着趁着大跌再补仓买入，以减少账面的亏损。幸好在今年5月初，“东方电气”又重新上涨，刘茜得以解套，在随后的5月19日到21日，东方电气连续三天跌停，刘茜庆幸自己及时解套而躲过一劫。
任何一个投资者，无论他是新股民还是老股民，甚至是世界级的投资大师，都难以避免这样的经历——买进股票后被套。分析大量个案以后，人们发现这样一个现象：真正的投资高手，往往很快就可以从被套中解脱出来，而众多新股民则有可能陷入长期被套的泥潭之中。
为什么那些投资大师能够轻松解套呢？究其原因，就是他们已经在长期的职业搏杀中，形成了在股海搏击的解套能力。新股民是需要经过多次的被套后，才会慢慢练就解套能力的。讲到底，这个问题就是一个炒股水平高低的问题。或许可以这样说，解套是炒股技能精髓所在。
在佛教界中流传的一个有趣故事，名字叫透网金鳞。它讲述两个和尚在河边散步，见渔人在那里撒网捕鱼，把很多的鱼捕到网里边去了，有的鱼的生命力比较强，就在网里边挣扎、跳跃，最后就从网里边跳出来了。一禅师就说了，“真是美啊、漂亮啊，透网的金鳞。”他是说，已经被抓到网里边去而又能够跳出来的鱼真是太棒了。另外的一个僧人就说，“何似当初不曾入网。”他应对说话的意思就是，如果这些鱼当初就没有被捉到网里去不是更好吗？于是，禅师就说了，师兄“你欠悟在”。他的意思就是，你缺少觉悟啊，那些没有进到网里去的鱼，一旦被网住了，能不能跳出来，这是一个大问题，是另外的一回事了。
在股市中，有多少人在被网“网住”时能跳得出来呢？这当然不是一个佛学问题，而是股市生存哲学的大问题。
毋庸置疑，但凡进入股市，难免有朝被套，要想在股海搏击中取胜，就必须要练就一种“透网金鳞”的本事。
曾经掀起席卷东南亚金融风暴的世界投资大师索罗斯，也有在证券市场上被套的经历。他认为投资的关键是知道如何生存，学会死里逃生。他说，“在证券市场上，你不要一条路走到尽头。当发现情势不对时，要及早退出，哪怕损失了一些钱，你也不要老想马上捞回来，保存实力最重要。”
索罗斯认为，�